以基金为代表的机构投资者，经过10多年的发展，事实上已经成为市场中流砥柱，他们实际上在不断解决市场的“称重”问题，而不是市场短期的“投票”行为。依靠机构投资人的专业能力，普通投资人有了一条最大众化的，用以实现长期投资需求，获取长期投资回报的渠道。但基金并不能解决“短期暴富”的需求，因为仓位、品种的限制，以及波动风险的双面刃，都压制着基金的长期平均收益，往市场平均收益水平靠拢。
   “防守反击”这一词汇出现频率最高的领域当属足球比赛了，曾经何时，以意大利队为代表的“防反”战术，风靡一时，笔者不太了解足球，但这一战术可能面临两个问题：其一，过度防守的代价实际上降低了赢球的几率；其二，反击效果过度依赖前锋。
    做投资，任何人都希望通过自己的努力获取比别人更多的利润，特别是当市场估值进入高危地带、价格波动趋大的时候，“防守反击”策略的应用应运而生。笔者理解的基金“防反”策略，指的是同时满足以下条件时：
    条件一：市场整体估值开始显著偏高于历史正常年份，且有理由相信如上涨趋势延续，市场将出现显著的通货膨胀，宏观政策可能面临严峻的调整。
    条件二：绝大多数投资品种的近几年价格收益率（即浮赢），远超过自身历史正常年份、以及成熟市场同行业证券的收益率水平，上市公司的股价已经将未来的行业增量盈利能力透支，这意味着理性投资者已经找不到有足够安全边际的投资品种（在做空机制推出之前）。
    做出的下列战术行为：第一步，将浮盈套现。第二步，如经济前景依然可期，以定投的方式持续小额投入。第三步，如市场持续下跌而经济增长仍可期，应坚持定投，如市场估值开始显著低于正常年份，量力而行后可以加大定投额度。
    这实际上是一个投资周期概念，并不是什么“新事物”，所有人都能理解其中的道理，但知行合一是有困难的，投资人依然要面对：其一，过度或过多的进行防守，可能品尝不到“啤酒泡沫”的味道；其二，如果反击力度不足或时机过早/过晚，都难以达到预期效果。这些客观存在的矛盾，使许多希望采用“防反”策略的基金投资人，很容易在价格的短期波动中陷入追求“阶段收益”的短期行为中，难以让“复利”真正发挥作用。所以“防反”策略是否实施成功的关键，在于抓住主要趋势，放弃短期趋势，正所谓欲求之，必先予之。笔者认为绝大部分机构投资人已经很好地处理了“短期趋势”，基金持有人没必要在“短期”上越俎代庖，而应当将精力集中于对经济发展的理解，以及个人资产的配置上。
    防守反击在足球上是一种迷人的战术，可以绝杀大部分对手，但面对有实力进行全攻全守而无破绽的球队时则胜算较低。同理，在投资上，普通投资人没必要争做股神，不妨建立适合自己的投资理念，成为一个成功的长期投资专家，实现“复利”的光芒。