基金是最大众化的投资方式，是大多数投资者的首选。但在目前市场上，基金利用股指期货套期保值的比例受到比较严格的限制。不过，股指期货为基金投资者在熊市中对冲风险提供了有效的工具。
    基金熊市中保本受限
    根据证监会的相关规定，基金买入股指期货合约价值不得超过基金资产净值的10%；卖出合约价值不得超过基金持有股票总市值的20%，很显然20%的比例无法对冲熊市中的大部分系统风险，所以现阶段的基金都无法做到在熊市中保本。
    而且基金投资者在熊市中的传统操作思路是高抛低吸，但是基金的申购赎回成本却很高，股票型基金作一次申购和一次赎回的成本在1%以上，指数型基金的成本也在0.8%左右。再加上无法准确判断大势，这种方法几乎很难准确地捕捉离场和入场的时机，造成投资者的额外损失。
    期指对冲风险有四优势
    不过，股指期货为基金投资者在熊市中对冲风险提供了有效的工具。具体的操作思路是：如果基金投资者不看好未来的大盘走势，并不需要赎回基金份额，而是在股指期货市场上卖出相应金额的期货头寸。当投资者判断大势趋好的时候平掉股指期货头寸，即完成了一次对冲风险操作。
    利用股指期货对冲熊市中的系统风险具有以下几点优势：
    第一，节省手续费。股指期货的手续费仅为资金的万分之一左右，远低于基金的申购和赎回费用。
    第二，股指期货采用保证金交易，投资者只需要25%左右的资金（计入备用金）就可以完成对基金份额的套期保值。
    第三，T+0对冲风险。通过申购赎回方式回避风险是以交易日为单位的，申购赎回均在T+1日完成，无法及时地回避日内风险。而股指期货套期保值策略受益于T+0的交易方式，可以对冲大盘短时间内下挫带来的系统风险。
    第四，即使投资者对大势判断错误，也只需及时平仓期货头寸，不需要承担额外的损失。