罗奇：美衰退或成就中国经济"软着陆"

摩根士丹利亚洲主席史蒂芬？罗奇昨天在上海表示，美国可能已经步入衰退，相应地也会对中国的出口和整体经济增长带来一定影响，但并不是什么"灾难性"的打击。恰恰相反，美国经济衰退可能有助于加快中国经济的"软着陆"，预计今年全年的经济增速将降至9%或是8%。

中国GDP增长或降至9%

罗奇是在为自己的新书《未来的亚洲》作宣传时发表上述言论的。他说，美国经济衰退，对中国当然也有影响，但是并不太大。他表示，中国经济增长如此之快，对美国出口的放缓只可能给中国总体经济带来较小影响，预计中国今年的GDP增速可能暂时降至9%或是8%。

"这样的情况实际上与中国政府试图给经济降温的努力并不矛盾。"罗奇说。他进一步指出，包括央行在内的监管部门其实一直在采取措施给过热的经济降温，但到目前为止的效果还不明显。如果美国经济衰退带动中国经济增长放缓，一定程度上反而是帮助中国实现了希望达到的调控效果。

在罗奇看来，中国经济之所以不会因为美国经济衰退而受到很大冲击，是因为中国经济有足够的"自我缓冲"能力。首先，中国经济的增长势头很猛，去年的增速高达11.5%，2006年的增长也达到10.7%。即便在美国和全球经济衰退的背景下，中国经济有2到3个百分点的放缓，最坏的情况也不过降至8%到9%，这并非什么"灾难性"的打击；其次，中国有巨大的外汇储备，国内储蓄率也位居全球第一，在出口受到冲击的情况下，政府完全有能力通过利用充足的流动性来弥补这方面的损失；最后，考虑到中国仍在大力刺激内需，并且已经写进了最新的五年计划之中，这样转变经济增长方式的努力也有利于抵消出口方面的放缓。

有记者问到，中国国内的内需占GDP的比重到什么时候可望赶上出口，罗奇的回答是"很多年"。中国目前的国内消费增长很快，但即便如此，在2006年，中国的内需占GDP的比重却已降至36%，去年这一比例进一步下降。所以，中国还需要很长时间来全面拉动内需。他也注意到，为了更好地刺激内需，中国已在"十一五"计划中更多强调了建设完善社会保障体系和国企改革等举措。

QDII出海不妨"悠着点"

罗奇认为，全球金融市场尽管面临经济衰退带来的不确定性，但也绝非到了"世界末日"。"风险总会伴随着机会。"他说，尽管在当前要寻找"向上的"投资机会很难，但这并不意味着今后没有机会。"现在只不过是经济和市场周期中的一个阶段，并非到了世界末日。"

罗奇表示，通常在衰退后就会是经济的复苏。"尽管现在大家都在担心衰退，但在一年以后的今天，我们关注更多的恐怕会是即将开始的经济复苏。所以，投资人应该对未来的机会随时准备着。"他预计，最早在今年中期或是秋季，美国经济以及金融市场可能就会到达周期性的底部。罗奇表示，通常来说，一个典型的衰退周期会持续5个季度左右。

对于中国的QDII出海，罗奇表示："我个人持比较谨慎的看法，现在并非大力介入海外资本市场的好时机。"不过，他也指出，从长远来说，中国推出更多类似QDII的熟悉国际市场的投资群体是大势所趋。

更重要的是，在中国国内流动性过剩的背景下，QDII机制能够有效疏导更多资金流出境内，从而缓解过多流动性给中国国内带来的通胀压力和资产泡沫。

至于QDII的投资目的地选择，罗奇认为，如果如他所预期那样，本轮经济衰退到今年中期或是夏季告一段落，届时不管是在中国内地或是美欧日等海外市场，都可能会出现"有吸引力的投资机会"。

罗奇：今夏是买A股最佳良机

摩根士丹利亚洲主席史蒂芬？罗奇昨天在上海表示，鉴于目前国内股市的不确定性，今年夏末是买入A股的最佳时机。他同时还指出，对于国际股票市场的投资，现在并不是时候，投资者须保持谨慎。

"美国经济今秋触底"

昨天，罗奇在上海举行了他的新书---《未来的亚洲》的新闻发布会，他也趁此机会对全球经济今年的走势发表了看法。"2008年将会是过去7年来最具挑战性的一年。"罗奇指出，"美国经济的衰退或许已经开始，并会拖累全球经济。"

去年夏天开始的次贷危机横扫美国，房市的衰退很快波及到了零售消费业。而作为全球最大消费国，美国大部分的消费是由房市拉动的，房市的调整必将促使美国消费大幅下滑。"美国经济不会与全球脱钩，它的下滑会直接给全球经济带来负面效应。"罗奇说。

"但每一个衰退都是一个周期中的阶段，衰退之后必然就是复苏。"罗奇认为，今年秋天将会是美国经济的底部，"一般来说，衰退期是5个季度，一年后我们再坐在这里，就应该谈美国经济如何反弹了。"

对中国冲击最小

美国经济的衰退必然会拖累亚洲经济。而在罗奇看来，相比亚洲其他经济体，中国的承受力更强，所受的冲击也最小。

罗奇给出了三点原因：第一，中国经济有着强劲的增长势头，即便受到冲击，下降幅度最多也就是2%~3%，"预计中国今年的经济增长会在8%～9%"。其次，中国庞大的外汇储备和国内储蓄对投资起到了支撑作用，国内出口的减缓可以从其他领域得到平衡；最后，他认为，中国"十一五"规划中提出的经济增长方式的转变会在今年有所体现，"中国的内需在今年会加大，这可以适当地抵消出口下降的损失。"

除中国外，罗奇似乎并不那么乐观。"我最担心的就是日本，它们对美国依赖最大，没有缓冲的余地。"罗奇坦言，亚洲经济想要发展壮大，实现一体化是最好的捷径，尤其是中日间的经济一体化。

美国国会或制裁中国

罗奇还特别提到了政治在今年全球经济中的重要作用。"由政治因素导致的贸易保护主义十分危险，而美国政府正是始作俑者。"罗奇担心，美国国会今年很可能会通过制裁中国贸易的法案。

正在美国进行的2008年大选如火如荼，而为了给自己赢得选票，各党派不得不讨好民众。"去年，我曾三次投票反对美国出台针对中国的贸易法案，但他们对我置之不理。所以我才选择来到亚洲。"罗奇表示。

过去10年，曾任摩根士丹利首席经济学家的罗奇几乎把所有的时间都花在研究亚洲经济上。本次他的新书---《亚洲的未来》也汇集了他在过去一年半中所写的关于亚洲乃至全球经济的分析文章。

 

                                                  来源：上海证券报