我国经济正面临新的变革，“十一五”发展规划的目标是推进经济增长方式转变、提高自主创新能力、实现产业升级。2007年是“十一五”规划的第三年，为确保规划目标的实现，国家势必加大政策调整力度，出台和落实鼓励自主创新的政策，打造利于自主创新的机制和体制；同时加大收入分配调整力度，提高居民收入，加快养老、教育、医疗等方面的体制变革，推动消费对经济增长的拉动作用、逐步实现经济增长方式转变；继续加大力度，促进装备业振兴，强化资源节约和环境保护，推进产业升级步伐。相关措施的效果在2007年以后将会显现，相关产业将迎来快速增长的新时期。

监管部门提出2007年将适时推出创业板，大力发展中小板，鼓励社会资金投资创业型企业，增强企业自主创新能力，支持经济在较短时间内向创新型经济转型，高成长产业及高成长公司将通过新股发行、资产注入式整体上市、并购重组等方式进入股市，使我国上市公司结构逐步体现国家产业升级的要求，这势必唤醒市场对成长股的关注，推动股市向成长回归。

目前，我国股市传统行业市值占比较大，钢铁、石化、电力、交通运输、食品、化工、煤炭等行业的市值占总市值的37%以上，加上金融行业的30%、房地产行业的4.6%，上述行业市值占比接近70%。而代表产业升级、消费升级的电子、通信、计算机软硬件、酒店旅游、纺织服装、家电，以及机械等行业的市值只有16%。股市不仅要反映经济发展的现状，更要体现经济发展的未来，随着传统产业蓝筹的逐步增加，成长股相对短缺的现状将会加剧。

2005年以来，金融、交通仓储、采掘业、房地产、电煤水等产业融资额占比接近90%，而电子、信息技术、消费、社会服务、传媒等产业的融资额不到50亿元，其中传媒、医药甚至为零，而且几乎没有大型上市公司发行上市。海外成熟市场上市公司结构表明，一个体现未来产业升级方向的股市必须向成长转型。从美国、香港股市看，其主板上市公司结构很好地诠释了其经济结构和未来发展。道琼斯成份股中，食品与家用产品、太空与军事科技、健康与个人保健、数据处理和复制的市值位居前4位，比重分别占7%-10%；日经成份股中电子设备位居第一，比重高达21.1%，香港作为金融中心金融服务业市值占38%左右，作为贸易中心服务业市值占22%。
 
    科技股是最富活力、最富成长潜力的股票，受到国际投资者的青睐。2006年7月美国股市上涨以来，NASDAQ上涨了22.6%，涨幅超过道琼斯40%以上。然而，A股市场科技股严重短缺，通信、计算机硬件、软件与服务、电子元器件占A股市值比重只有6%。科技股缺乏压抑了投资者的投资热情，制约了科技股的合理溢价，也必然抑制A股市场的整体定价区间。作为全球最具活力的经济体，中国股票市场的成长溢价依赖于科技股的重新定价。由于股市长期低迷、科技股定价偏低，影响了国内高科技公司的上市热情，从而导致新浪、搜狐、网易等互联网领头羊海外上市。

长期牛市预期植根于未来高成长的预期，而最能体现高成长的必然是推动生产力发展、代表产业发展方向的科技股，只有科技股的牛市、科技股的泡沫，才能吸引风险资本参与高科技投资，推动科技产业加速发展与振兴，进而推动经济的快速增长和产业的全面升级，才能真正迎来长期大牛市。否则，只能是长期牛皮市。

                                                                  来源:中国证券报